“大志集团：新三板交易或迎“集合竞价””

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股票市场上的交易分为价格战和市场竞争两种，协议的转让方法将会接受超时交易。 创新竞价股票拟通过盘中5个时点撮合解决，前5分钟每12秒更新一次行情盘后协议转让，申报交易数必须在10万股以上，或交易金额在100万元人民币以上。 不合格投资者不能交易任何挂牌企业集合竞价股&hellip； &hellip； 备受市场瞩目的新交易制度在全国转股企业的安排下，稳步展开测试。 但是，新三板批量交易制度改革最终以什么形式出现，还没有明确。 竞价有望闪亮登场 据参与相关测试的证券公司介绍，目前的测试方案是引入集合竞价申报业务，与做市交易互补。 根据这种交易方法，投资者可以在交易日的9点15分-11点30分和13点00分-15点00分两个时间段进行限价申报。 此外，投资者的单笔申报最大数不得超过100万股。 值得注意的是，即使是相同的集合竞价，基层和创新层的公司也有差异。 其中，基层公司的股份每交易日只能撮合一次解决，而创新层公司的股份可以撮合五次解决。 每次撮合成交时，系统都会选定成交量最大的价格作为最终成交价格，高于该价格的买入申报、低于该价格的卖出申报均成交。 以集体竞价交易的股票申报价格不得超过前收盘价的50%至200%，无前收盘价的股票申报价格不受此限制。 相反，如果是市场转让价格变更为集体招标交易的公司，则按照市场阶段的最终收盘价价款计算集体投标价格成交第一天申报有效的价格范围。 协议转让或履行大宗交易的作用 在竞价竞拍、与市政府交易中跳舞，但在测试中，参与的券商发现，协议转让也不是完全退出交易江湖，而是在从盘中转入盘中之后。 根据目前的测试规则，协议转让将在回收后30分钟内进行，要求投资者申报交易数在10万股以上或交易金额在100万元人民币以上。 协议转让的价格申报也是市场各方非常在意的复印件。 根据参加测试的证券公司，建议的申报价格不得高于前收盘价的200%或当日最高交易价格中的较高者。 另外，也不能低于前收盘价的50%或当天最低交易价格中的较低者。 相关证券公司相关人士表示，部分证券公司协议转让系统尚未优化，存在价格区间设置缺失、周边嵌套不完整、订单不能正常委托等问题。 市场各方期待着改革落地 12月以来连续两周，新三板对交易系统进行了内部测试。 相关人士表示，其中12月2日的测试更全面、系统，12月9日的测试以证券公司总部和各营业部协调为首要。 作为新三板市场的重要参与力，新三板公司、各投资机构(包括基金企业)虽然不能参加所有交易测试，但都关注相关动态。 大志集团在其研究报告中表示，从近三年来新三板市场的运行情况来看，投资者的风险偏好较低，投资者提出的多为小额委托。 因为引入竞价后混合交易制度有助于有效完成交易，降低交易价格。 竞价交易制度由大量委托直接匹配成交，有利于应对流动性不足的问题，但交易量少时，容易出现供求失衡和剧烈的价格波动。 大志集团首席执行官凌正表示，希望监管层能加快交易制度改革。 更重要的是，监管层确定新三板的改革步骤。 改善交易制度是新三板市场改革快速发展的积极信号。 现在大家的信心太弱了，不能增加资金入场。 如果改革前景确定，将更有利于市场信心的修复。

来源：企业之窗