“国华康泰老龄产业投资股份有限企业议：资产证券化与金融风险”

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国华康泰老龄产业投资股份有限公司的议资产证券化和金融风险---资产证券化是指将具有稳定未来现金流量的非证券化资产集中起来重新组合 资产证券化能够比较有效地将信用风险转化为市场风险，从而分散了风险，降低了风险累积的可能性。 因为这在化解金融风险方面有着重要的作用 一、非证券化资产的新闻不对称特征 国华康泰老龄产业投资股份有限公司:在证券化时代之前，存款和贷款一直是商业银行形成负债和资产的基本工具。 从银行的角度来看，存款人交付的都是同质的资金来源，只要银行没有收到假钞，存款人其他方面的质量对银行来说就与大局无关 也就是说存款人对银行来说有足够的消息 但是，从存款人的角度来看，银行的资产质量、管理能力等质量很难得到足够的注意； 或者即使被提醒，但价格过高，小额存款者缺乏足够的积极性而被提醒 因此，存款人对银行没有足够的消息 存款工具的这种新闻不对称的特征在竞争环境的渲染下，会直接导致逆向选择和道德风险的产生 例如，缺乏稳健精神、风险程度较高的银行，由于潜在的盈利能力相对较高，希望向资金来源支付较高的利息，但由于银行的内在质量难以被关注，将存款人视为同质机构，被高利率所吸引，风险偏好度较高 并且，由于这类银行的资金价格居高不下，进一步刺激了资金投向风险更高的行业，银行没有义务向储户披露资产质量，因此这种行为将不断加强，形成严重的道德风险。 国华康泰老龄产业投资股份有限公司:银行贷款也面临着同样的问题 银行只能通过借款人的财务报告和相关的项目计划书进行融资决策，因此银行处于新闻不足的地位 另一方面，银行所有的贷款都有潜在的风险，因此银行必须为此加上风险报酬，从而提高了利率。 在加上风险报酬的利率面前，安全性高的好项目多退避三户，剩下的候选项目一般是风险越高的项目，另外，风险越高的业主越积极游说，经常会发生贷款投放的逆向选择 贷款发放后，银行由于人才有限，只能对项目进行象征性跟踪，难以比较有效地约束借款人的行为，这始终使借款人的道德风险成为现实 二、资产证券化的风险消除功能 证券化资产具有高透明度 这是因为证券作为融资工具，自然与新闻披露联系在一起 首先，法律规定证券的发行必须通过主管部门的审查或批准 在实行核制度的国家和地区，证券主管部门必须详细调查和批准申请人的发行资料，将大量虚假新闻排斥在证券市场之外 在实行注册制的国家和地区，也以充分公开实际新闻为基础，大幅减少了发行者的私人新闻空之间，提高了证券的透明度 其次，国华康泰老龄产业投资股份有限企业证券发行主体有义务持续公开新闻，投资者可以通过低价的方法跟踪和监管证券质量，大大降低了发生道德风险的可能性 另外，证券市场的中介服务比较发达，专家解体的资源充足，证券的透明度也在提高 资产证券化是将新闻不对称度高的非证券资产转化为透明度高的证券资产的金融技术，显然有助于降低逆向选择和道德风险的发生可能性 从宏观层面看，国康泰老龄产业投资股份有限企业通过广泛实施资产证券化，可以使证券资产在整个国民金融资产结构中的比例上升，有利于信用风险在市场投资主体中比较有效地分散，从而改变了金融风险过度集中于商业银行的历史特征， 从微观层面看，资产证券化后，发行方和持股双方的新闻不对称得到缓解，成为风险换取高收益的可选特征，比较有效地消除了非证券资产新闻劣势方被动承担风险的情况 三、贷款资产证券化:风险化解与防范的现实选择 长期以来，我国金融风险的防范与化解是通过商业银行进行的 国康泰老龄产业投资股份有限企业实践表明，在一国经济体制尚不完善、商业银行缺乏良好的运行环境和完善的内部经营机制的条件下，依靠银行化解投资风险并不充分，导致金融风险的过度积累 国康泰老龄产业投资股份有限公司认为，资产证券化是通过重新组合现有资产发行支撑其的证券，分散和转移目标资产风险的工具 从我国金融资产及其风险的结构状况来看，最重要的渠道应该是银行贷款证券化 通过国华康泰老龄产业投资股份有限公司贷款证券化，可以将贷款像其他有价证券一样转让，将可累积的风险从银行转移，将形成的信用风险还原为市场投资风险，分散原有的集中风险 其具体的运作过程是，银行将部分流动性匮乏的贷款按照一定的贴现率出售给专业中介组织，再结合中介组织购买的贷款作为担保发放贷款 根据世界各国的经验，贷款证券化也是管理不良信用资产的比较有效的措施 / h// h// h// h// h// h// h// h

来源：企业之窗