“高善文：注册制让壳资源价值消失”

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网讯安信证券首席经济学家高善文认为，中国证券监督管理委员会11月30日发表了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，逐步贯彻了三中全会关于“推进股票发行登记制改革”的要求。 这是推进市场化发行制度的重要标志。 另外，证券监督管理委员会发出通知，要求以与ipo同等的标准上市。 随着发行制度的市场化，长期以来，a股市场因ipo供给限制而产生的溢价将逐渐消失。

高善文在前几天出版的《经济运行的逻辑》一书中，专门研究了ah股的相对溢价、流动性的缓和、发行制度等与壳的价值的关系。 安信估计，a股上市公司因稀缺性造成的壳核价值约为20亿元人民币。 市值越小的企业，壳价值所占比例越大，对大盘蓝筹股的占有率可以忽略不计。

基于这一估算，安信证券的估算壳价值约占目前a股总市值的20%。 随着注册制的推行，壳牌的价值逐渐归零。 壳牌的价值相对集中在中小市值的股票上，但股票指数主要由大盘蓝构成，因此指数受到影响并不大。

安信证券的报价集中在注册制导致的壳的价值消失上。 安信证券还认为，随着监管力度的加强，上市公司将更加重视股东利润率和优先股的试点，a股上市公司特别是大盘表现股的长期投资价值将逐渐提高。

《经济运营的逻辑》，作者:高善文，中国人民大学出版社年6月出版。

来源：企业之窗